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李泓灏:板块轮番下跌 市场极其羸弱

  李泓灏专栏

  近期从科技股到周期股再到白马股轮番下跌,市场极其羸弱。与此同时,两市成交额频频走低,市场信心正在遭受新的考验。在悲观情绪下,积极因素也会被解读成利空,目前需要较大级别的利好才能提振市场信心。

  周三,沪指延续弱势盘中再创年内新低,两市成交额极度萎缩,市场人气低迷,白马股全线杀跌,恩华药业(002262,股吧)跌停,顺鑫农业(000860,股吧)、海康威视(002415,股吧)、泰格医药(300347,股吧)等白马股纷纷下挫,近期从科技股到周期股再到白马股轮番崩塌,市场极其羸弱。

  盘面上,有四点现象值得关注:

  一、“雪崩股”叠加概念继续表现活跃。以睿康股份、宝德股份(300023,股吧)为代表的雪崩股继续保持活跃,多只个股涨停。说明在德新交运、乐视网(300104,股吧)的示范效应下,游资积极挖掘低位雪崩股叠加概念相关个股制造超跌反弹机会。

  二、白马蓝筹再次杀跌。酿酒、医药、安防等白马蓝筹板块成为做空主力,海康威视大跌8.94%,多只白马蓝筹跌幅5%以上。说明在市场偏好持续降低、成交量不断萎缩的情况下,累计涨幅过大的白马蓝筹估值中枢开始出现下移,资金持续从消费白马板块流出。

  三、高位科技板块再次跳水。以中国软件为代表的高位科技再次跳水。说明在消费白马、周期类板块轮番杀跌及低位超跌股持续活跃造成的比价效应影响下,前期“抱团取暖”高位科技股资金也开始快速流出。

  四、成交金额再度刷新阶段新低。两市成交金额再度萎缩,并创下两年新低。说明市场在持续调整的过程中,观望情绪较为浓厚。

  消息面上,尽管政策和技术走势边际上都在改善,但市场预期的不确定使市场参与者的风险偏好难以提升。不确定性因素将继续制约市场反弹的形成。首先,正如前央行行长周小川所言,外部冲击本身影响有限,但难以估测的风险来自于对预期的冲击,昨日各大指数均创下三年来新低纪录,与此同时,两市成交额频频走低,市场信心正在遭受新的考验。盘后数据显示,沪深两市成交金额2177亿元,创两年来最低成交额纪录。

  自2016年9月12日以来的488个交易日里面,A股成交金额低于3000亿元的只有33天,且大部分都出现在今年。今年以来,已有27个交易日成交金额不足3000亿元。其次,中美贸易战的不确定性压力仍未得到释放。第三,8月CPI数据出炉,同比上涨2.3%,涨幅连续两个月处“2时代”,投资者对通胀的担忧加深。尽管年内通胀压力可控,但未来一段时期CPI的确有一定上行风险。机构提示,相对于通胀水平本身,通胀预期的过快抬升可能更值得警惕。第四,房地产市场保持趋紧的调控态势,调控措施陆续加码。9月7日,十三届全国人大常委会立法规划对外公布。其中,房地产税法写入立法规划,属于第一类项目,即“条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案”。房地产税法草案的起草工作也在有序进行。据媒体记者了解,今年4月,初步形成的草案曾在省级人大及省级财政等相关部门内部征求过意见。此外数据显示8月全国首套房贷款平均利率保持上涨,达到5.69%,环比上升0.35%,同比上升11.13%,为连续20个月上涨。分析认为,当前房贷市场政策指向仍偏紧,未来房贷利率或保持低幅上涨。

  综上,市场持续调整同时成交量萎缩,虽然有雪崩股、次新股表现活跃,但市场缺乏可持续性热点板块,观望情绪较为浓厚。在悲观情绪下,积极因素也会被解读成利空,目前需要较大级别的利好才能提振市场信心。但9月份市场仍将处于混沌期,反弹行情的时间窗口尚需等待新的政策信号,三季度仍将处于相对敏感和脆弱的阶段。对于大多数投资者来说,空仓等待市场新热点形成及成交量有效放大仍是现阶段较为理性的策略。

  (作者为中天证券经纪部业务总监)

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